河北省本輪供給側(cè)改革再升級(jí)，唐山地區(qū)中頻爐或面臨一刀切，利好周邊長材鋼企?！笆濉逼陂g，河北省計(jì)劃壓減煉鐵、煉鋼產(chǎn)能4989、4913萬噸，2016年去產(chǎn)能任務(wù)提前完成；目前全國中頻爐產(chǎn)能約1.5億噸，年產(chǎn)量達(dá)7500萬噸，如果全部淘汰建筑鋼材有效供給將減少6750萬噸。目前唐山地區(qū)中頻爐產(chǎn)能約2000多萬噸，日產(chǎn)量2萬多噸，如果全部清除預(yù)計(jì)影響河北省長材的24%，利好周邊高爐長材占比高的企業(yè)。

　　2017年地產(chǎn)投資和新開不應(yīng)悲觀，財(cái)政刺激基建發(fā)力拉動(dòng)鋼材需求。2016年地產(chǎn)銷售火爆，去庫存明顯，土地成交持續(xù)走低，據(jù)我們測(cè)算，2017年在地產(chǎn)銷售降幅不超過16.75%的條件下，商品房庫存周期將繼續(xù)下降。***雖***政策打壓投機(jī)性購房和限制“地王”，但同樣放松了土地供給。地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流和凈負(fù)債率改善，未來拿地能力增強(qiáng)，***如萬科在2016Q4已加大拿地力度，對(duì)2017年地產(chǎn)投資和新開工不應(yīng)悲觀。貨幣政策邊際效用減弱，穩(wěn)增長下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是重點(diǎn)，預(yù)計(jì)2017年基建投資增速速18%左右，規(guī)模18萬億以上，拉動(dòng)鋼材需求。

　　河北省鋼企航母，綜合實(shí)力突出，長材占比相對(duì)較高。1）四大核心板塊打造多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，長材占比相對(duì)較高。公司產(chǎn)品幾乎涵蓋市場(chǎng)所需所有鋼材，擁有優(yōu)質(zhì)建筑用鋼材、精品板材基地、優(yōu)質(zhì)釩鈦基地和汽車板四大板塊。公司長材合計(jì)占比33.12%，相對(duì)較高。2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化不斷，盈利能力位居行業(yè)前列。公司積極開發(fā)品種、開拓市場(chǎng)，著力增加適銷對(duì)路的重點(diǎn)品種，有效促進(jìn)了品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，2016Q1-3公司總體毛利率12.78%，2016H1噸鋼毛利282元，均位居行業(yè)前列。3）原燃料長協(xié)鎖定供應(yīng)穩(wěn)定，降本增效，公司成本控制能力強(qiáng)。鐵礦石采用外部采購+自有礦石補(bǔ)充的模式，資源供應(yīng)穩(wěn)定。集團(tuán)自有礦產(chǎn)不斷增加，上市公司鐵礦石供應(yīng)保障進(jìn)一步提高。公司自身焦化系統(tǒng)一定程度抵充焦炭價(jià)格快速上漲帶來的影響，長協(xié)協(xié)議鎖定供應(yīng)。4）環(huán)保違規(guī)成本提高，監(jiān)管趨嚴(yán)，利好***河鋼。“十三五”規(guī)劃鋼鐵環(huán)保能耗指標(biāo)再升級(jí)，小鋼企無力承擔(dān)環(huán)保成本或?qū)⒚媾R停產(chǎn)淘汰，河鋼股份在環(huán)保方面走在前列，提前達(dá)到***十三五標(biāo)準(zhǔn)。

　　背靠集團(tuán)國際化戰(zhàn)略，全球資源配置能力提高。集團(tuán)依托德高建設(shè)國際市場(chǎng)開發(fā)主基地，依托PMC建設(shè)海外實(shí)業(yè)發(fā)展主基地。全球化戰(zhàn)略提高集團(tuán)全球資源配置能力，也符合***“一帶一路”戰(zhàn)略、促進(jìn)中國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能“走出去”，同時(shí)國內(nèi)鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能境外轉(zhuǎn)移是趨勢(shì)。河鋼股份必將依托集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步打開國際市場(chǎng)，原燃料供應(yīng)更有保障。