鐵礦石下游鋼材庫存總量春節(jié)期間顯著增加
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鐵礦石下游鋼材庫存總量春節(jié)期間顯著增加
市場對礦價大的擔(dān)憂源自港口不斷堆積的巨量庫存。根據(jù)統(tǒng)計,節(jié)后周,國內(nèi)港口現(xiàn)貨礦庫存暴增至億萬噸上方,絕對值逼近2012年歷史高點,較去年同期增長45%。以旬度粗鋼產(chǎn)量折算,當(dāng)前港口庫存總量夠鋼廠使用40天左右,高于歷史正常水平。當(dāng)前鋼廠開工率不高,且補庫意愿極弱,巨量庫存預(yù)計短期難以消化。庫存壓力下,港口現(xiàn)貨礦報價跌跌不休,青島港61.5%澳礦報價繼1月下跌30元/噸后,節(jié)后再跌10元/噸至840元/噸。
單邊行情卻難有太大作為,下方支撐源自市場對內(nèi)礦110美元/噸邊際成本的一致預(yù)期。一旦外礦跌破內(nèi)礦邊際成本線,外礦對內(nèi)礦的替代需求便會釋放。另一方面,從時間點上考慮,受限于澳洲、巴西一季度天氣不佳影響,外礦產(chǎn)能釋放在二季度才能打開。一季度外礦產(chǎn)能壓力相對較弱,而國內(nèi)又通常處于需求轉(zhuǎn)暖的時點,供需矛盾較為溫和。110美元/噸支撐位預(yù)計難以跌破。這一價位對應(yīng)國內(nèi)期貨盤面價格約810-820元/噸,考慮主力1405已然跌至850元/噸附近,下方看跌空間較為謹慎。隨著價格不斷逼近110美元的一致預(yù)期點位,且時間點向3月的推進,單邊空礦風(fēng)險將不斷增加。
與鐵礦石相同,下游鋼材庫存總量春節(jié)期間顯著增加。但整體增速較去年同期僅有15%左右,且鋼貿(mào)商已然經(jīng)歷過去庫存化洗禮,鋼材上漲的庫存基礎(chǔ)遠好于鐵礦石。利潤方面,當(dāng)前鋼廠產(chǎn)鋼利潤已經(jīng)跌至300元/噸左右的歷史低值,產(chǎn)鋼利潤同樣支持鋼強礦弱。
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